据经济参考报报道，中国银行首席经济学家曹远征在公开场合表示，贷款债券化现象，即金融脱媒开始实现，直接融资开始发展，间接融资在下降。曹远征称，尽管现在不知道未来中国会不会以直接融资为主，但至少知道间接融资的比重在急速下降，中国正在向直接融资的方向靠拢。

　　从2011年第四季度起到现在，中国经济在持续下滑。曹远征分析导致中国经济潜在增长率下降的四大因素：第一，世界经济低速增长导致中国曾经的出口导向型经济难以维持。第二，劳动力成本在上升。第三，人口开始老龄化。第四，环境问题、能源问题、粮食安全问题等越来越突出。

　　相应的经济政策也在发生变化，如果说过去宏观经济政策要促进经济高增长，现在是托着经济不要下滑得太厉害的托底政策。新阶段表明中国工业化进入中后期。这样一个新阶段的到来对金融来说意味着需求的变化。

　　曹远征说，在工业化初期，发展中国家的主要任务是促进工业化进程，在金融政策上的表现是，加速资本形成，如对利率、汇率的控制等。但到了工业化的中后期，企业变大之后需要巩固资产负债表，需要长期负债，形成一个长期投资。不仅要有资本，而且需要稳定的负债才能使项目进行下去，但银行满足不了这种要求，企业就从其他的途径去负债，这个负债就是债券。于是，出现了贷款债券化的现象，即金融脱媒开始实现，直接融资开始发展，间接融资在下降。